Amazon a 220$: Trionfo o Monopolio Digitale?

Mentre tutti comprano su Amazon per Natale, Wall Street festeggia il monopolio dei dati che si nasconde dietro la vetrina dell’e-commerce

È il 23 dicembre 2025 e, mentre la maggior parte delle persone si preoccupa se i regali ordinati all’ultimo minuto arriveranno in tempo per la vigilia, a Wall Street si festeggia un altro tipo di miracolo natalizio. Le azioni di Amazon oscillano intorno alla soglia psicologica e finanziaria dei 220 dollari (post-split, naturalmente), confermando quella che gli analisti chiamano la tesi del “Strong Money”.

Ma se pensate che questa fiducia incrollabile degli investitori istituzionali derivi dal fatto che vi consegnano il detersivo in meno di 24 ore, state guardando il dito e non la luna. O meglio, state guardando il pacco di cartone e non il sistema di sorveglianza digitale che lo ha generato.

La realtà dietro questi numeri, per chi ha la pazienza di unire i puntini senza farsi abbagliare dai comunicati stampa, racconta una storia diversa: non siamo di fronte a un trionfo del commercio al dettaglio, ma al consolidamento definitivo di un monopolio sui dati e sull’infrastruttura stessa della nostra vita digitale.

La domanda che dovremmo porci non è “quanto salirà ancora il titolo?”, ma “chi sta pagando davvero il conto di questa crescita?”.

Spoiler: non sono gli azionisti.

Il vero “gioiello” non è l’e-commerce

Per capire perché il denaro intelligente — quello che non si spaventa per le fluttuazioni trimestrali — resta parcheggiato su Amazon a queste valutazioni, bisogna guardare dove scorrono i margini reali. Il commercio online, quella vetrina infinita dove compriamo di tutto, è ormai quasi un pretesto, una gigantesca operazione di loss leader o a basso margine necessaria per alimentare la vera macchina da soldi: Amazon Web Services (AWS) e la pubblicità.

Non è un caso che, analizzando i fondamentali che giustificano il prezzo di 220 dollari, gli osservatori più attenti notino come AWS rimanga il gioiello della corona, trainando la redditività complessiva dell’azienda. Con una crescita che ha superato il 30% su base annua, il cloud computing non è solo un servizio: è la tassa che quasi ogni startup, governo e grande azienda deve pagare per esistere su internet.

E qui entra in gioco l’Intelligenza Artificiale, la parola magica che ha drogato i mercati negli ultimi due anni. Ma l’IA di Amazon non è solo un assistente vocale più intelligente o un riassunto automatico delle recensioni. È infrastruttura. È controllo. Andy Jassy, il CEO che ha ereditato il trono da Bezos, non ha usato mezzi termini nel descrivere l’appetito del mercato per questa tecnologia:

“Stiamo assistendo a una forte domanda per la nostra infrastruttura di intelligenza artificiale, con AWS in testa alla carica.”

— Andy Jassy, CEO di Amazon.com, Inc.

Tradotto dal “corporatese”: stiamo costruendo le fondamenta su cui girerà l’intelligenza del futuro, e chiunque vorrà giocarci dovrà affittare i nostri server e, presumibilmente, sottostare alle nostre regole.

Il rischio per la privacy qui è strutturale.

Quando l’azienda che ti vende i prodotti è la stessa che ospita i dati sanitari degli ospedali e i database governativi sui suoi server, il concetto di “conflitto di interessi” diventa un eufemismo.

Dove finisce il cloud sicuro e inizia il data mining per addestrare i modelli di IA generativa? Il GDPR europeo prova a mettere dei paletti, ma la velocità con cui queste infrastrutture si evolvono rende la normativa spesso obsoleta prima ancora di essere applicata.

Tuttavia, c’è un altro settore che sta esplodendo silenziosamente, trasformando Amazon in una delle più grandi agenzie pubblicitarie del mondo, seconda solo a chi di mestiere fa il motore di ricerca.

Se è gratis (o quasi), il prodotto sei tu. Se paghi Prime, sei comunque tu

La divisione pubblicitaria di Amazon è cresciuta a ritmi vertiginosi, superando spesso la crescita del cloud stesso. Se vi siete chiesti perché i risultati di ricerca su Amazon sembrano sempre più un catalogo di prodotti sponsorizzati e sempre meno una lista basata sulla qualità o sul prezzo reale, ecco la risposta. L’azienda ha capito che possedere lo storico degli acquisti di miliardi di persone vale molto più che vendergli l’oggetto stesso.

I margini di profitto sulla pubblicità sono enormi perché i dati sono già in casa. Non devono comprarli da terzi, li abbiamo forniti noi volontariamente ogni volta che abbiamo cercato un paio di scarpe o un libro. In un’era in cui i cookie di terze parti stanno morendo e la privacy su iOS è diventata un ostacolo per Meta e Google, il “walled garden” (il giardino recintato) di Amazon è un paradiso per gli inserzionisti.

E un incubo per la privacy.

L’algoritmo sa cosa volete prima ancora che lo sappiate voi, e ora monetizza questa conoscenza vendendo lo spazio davanti ai vostri occhi al miglior offerente. È lecito chiedersi: stiamo vedendo il prodotto migliore o quello che ha pagato di più per apparire? E soprattutto, quanto di questo tesoro di dati comportamentali viene incrociato con le informazioni provenienti dai dispositivi Ring, Alexa o dai servizi sanitari che l’azienda sta acquisendo?

Questa macchina da soldi, che converte la nostra vita digitale in flusso di cassa libero, permette al colosso di Seattle di accumulare risorse spaventose. Non a caso, la generazione di flussi di cassa sta accelerando per sostenere gli investimenti futuri, creando un circolo vizioso in cui più l’azienda guadagna, più può investire in nuove tecnologie per estrarre ancora più dati.

Ma l’efficienza ha un costo umano che i grafici di borsa tendono a dimenticare, o peggio, a celebrare.

L’efficienza piace a Wall Street, meno ai lavoratori

Dietro la facciata scintillante dell’IA e dei margini pubblicitari, c’è la realtà fisica dei magazzini e della logistica. La tesi del “Strong Money” si basa anche sulla capacità di Amazon di “ottimizzare” i costi. Un termine elegante che spesso significa sostituire persone con robot o spremere fino all’ultima goccia di produttività dai dipendenti rimasti.

La memoria finanziaria è corta, ma è doveroso ricordare che l’attuale snellezza operativa non è nata dal nulla. Tutto è iniziato quando Amazon ha annunciato la sua prima riduzione storica della forza lavoro nel 2022, un segnale che l’era dell’espansione a tutti i costi era finita e iniziava quella della redditività forzata. Quei tagli, uniti all’introduzione massiccia di robotica nei centri di distribuzione, hanno preparato il terreno per i numeri che oggi fanno esultare gli investitori.

Per l’analista finanziario seduto in un ufficio a Manhattan, un robot che non si ammala, non sciopera e non chiede pause bagno è il sogno dell’efficienza. Per la società civile, è un campanello d’allarme. L’automazione spinta, finanziata dai profitti derivanti dai nostri dati, sta ridisegnando il mercato del lavoro senza che ci sia un vero dibattito pubblico sulle conseguenze.

Siamo di fronte a un paradosso: l’azienda diventa più ricca e potente grazie ai nostri dati e ai nostri soldi, ma restituisce sempre meno in termini di occupazione di qualità, mentre aumenta il suo potere di lobbying per evitare regolamentazioni più stringenti sull’uso dell’IA e sulla privacy.

Arrivati a questo punto, con il titolo a 220 dollari e una capitalizzazione che fa impallidire il PIL di intere nazioni, bisogna guardare in faccia la realtà. Chi detiene le azioni Amazon oggi non sta scommettendo solo su un rivenditore efficiente. Sta scommettendo sul fatto che le autorità antitrust, sia negli Stati Uniti che in Europa, non avranno la forza o la volontà politica di smembrare un gigante che è diventato infrastruttura critica.

Sta scommettendo che la nostra assuefazione alla comodità vincerà sempre sulla nostra preoccupazione per la privacy. E sta scommettendo che l’Intelligenza Artificiale sarà un terreno di conquista privato, dove le regole le detta chi possiede i server, non chi scrive le leggi.

Il “Strong Money” ha fatto la sua puntata.

E noi, utenti e cittadini, cosa stiamo mettendo sul piatto, forse senza nemmeno rendercene conto?